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风投寒冬中何去何从:投资人面临“凤凰涅槃”

手机上财界 2013-07-03 10:04:43 来源:
  2013年对于中国创投界来说,尤为艰难。

  IPO暂停,市场低迷,机构投资急需寻找退出通道。风险投资该继续等待市场回暖,还是调转船头?如何寻找新的退出途径?昨日下午的风险投资行业年会分论坛上,来自全国各地投资界的知名投资人分享了他们的看法。

  记者从会上获悉,多数风险投资人认为,当前市场活跃度下滑严重,创业投资行业的确显现出“寒冬”之态,而在IPO“堰塞湖”的背景下,其他退出方式越来越得到他们的关注。

  寒冬还会持续很长时间

  “现在的确是创业投资行业面临的寒冬,有人说见底了,但是我觉得会持续很长时间!”招商局科技集团有限公司董事长、总经理杨百千表示。他认为,当前中国经济面临着深度的宏观调整,特别是中央政府和地方商业银行在货币政策上博弈,将使得这个调整维持相对较长的一段时间。

  广州海汇投资总经理同样认为,IPO暂停对行业影响较大。但他表示,在创业板开启后,一直呈现出火爆局面,这种状况并不是可持续的发展模式。

  “资本经济起伏变化影响实体经济的信心。”论坛中,不少来自实业界的嘉宾认为,资本经济起伏变化会影响到实体经济的信心。很多企业都把上市作为成功的标志,企业自身有很强的上市意愿。

  投资人面临“凤凰涅槃”

  尽管大多数投资人认为,当前IPO暂停使得创业投资行业面临寒冬,但他们中也有不少人表示要“计长远”——从长远看,这使得投资人面临“凤凰涅槃”的机会,使他们在进行投资决策时更加理性。

  “在凤凰涅槃之中,每个投资机构要选择自己的竞争渠道。”杨百千表示,投资人需要做一些组合安排、结构安排。投资组合中一部分盯住具备成长性的企业,可能要忍受几年没有利润、没有现金流,但是只要选对了,扶持起来了,它的资本回报是巨大的。

  西门子创业投资董事刘韬认为,IPO暂停对投资机构影响有两方面,一方面是在退出机制上,影响比较大;另一方面是在这个期间内再投资企。从这个角度来说,影响不大。

  他认为,市场低迷投资人会更加理性,会把并购退出也作为一个比较重要的方面,在这种情况下会重新考虑一个公司的估值,不会像以前纯粹为了上市估值那么高,尤其对企业未来发展方向的判断将更加谨慎。

  二级市场下跌限制过剩产能

  “各个产业领域产能在过剩,这是普遍现象。”长润资产管理有限公司董事长王巍认为,二级市场是一个信号,下跌实际上是限制产能再投资。

  他表示,现在IPO暂停,代表着市场本身需要调整。对那些不需要的产能、没有长期盈利能力的企业限制投资,这就倒逼投资人花功夫寻找随着产业升级、随着技术调整有前途的企业。

  在所有投资者中,王巍显得较为乐观。他认为IPO的停止、股市下跌对于投资者来说有时是一件好事。因为以前找项目,很多人哄抢,现在可以耐心挑选,更冷静地去想哪些产业真正需要升级,希望进入产业化的将是其投资重点。
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