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“偿二代”实施 险企配置股票动力或将下降

 手机上财界       2015-05-06 07:01:30       来源: 财界网整理
  从3月23日开始,保险行业以风险为导向的偿付能力监管体系(以下简称“偿二代”)正式进入试运行期阶段。

  保监会副主席陈文辉说,“偿二代”则将定量风险和定性风险监管相结合,能更准确地识别保险公司面临的风险。“未来一家公司仅仅‘不差钱’、资本充足是不行的,如果其‘定性监管’与‘市场约束’两项不达标,我们仍视其偿付能力不达标,并采取相应手段限制其开设分支机构等。”

  对于寿险公司而言,新的资本金要求将引导寿险行业的产品组合向长期产品倾斜。占比超过70%的车险业务将会根据综合成本率执行附加资本金要求,抑制恶性或非理性竞争;非车险业务线的资本金要求相较于车险更高,将促使其在选择承保风险时更为审慎以确保资金使用效率。

  保监会有关人士称,“偿二代”风险导向的监管架构将倒逼我国保险公司转型升级,由过去的粗放式发展走向精细化发展,同时,资产配置优化、风险管理能力提升。

  从2013年立项到2015年过渡运行,“偿二代”的实施效果已经超过行业预期。而且,监管新规实则利好大型的保险公司,小型的保险公司将面临更大的资本压力。

  多位保险投资圈人士直言,根据他们的内部测算,在“偿二代”监管框架下,预计保险公司的资产配置调整将体现在以下几个方面。

  一是,根据测算结果,于保险公司而言,权益价格风险是市场风险中除利率风险之外最大的资本占用。“简单来说,在"偿一代"中,上市股票统一以账面价值的95%作为认可价值;而在"偿二代"中,针对沪深主板股、中小板股、创业板股的基础因子分别为0.31、0.41、0.48。这意味着,"偿二代"规则下,上市股票的风险因子相对于"偿一代"的打折比例而言大幅提高,保险公司为此需要提取的最低资本要求变高。”因此,从趋势上来看,保险公司对上市股票的配置动力或将下降。

  二是,相对于同评级的企业债、资产证券化产品、不动产债券计划等,信托计划的资本占用更大,因此对信托的收益要求大幅提高。言下之意,如果信托的收益率难以达到合适的水平,保险公司在信托的配置上将会有所降低。

  与之相反的趋势是,从“偿二代”风险因子的设定情况来看,保险公司未来对投资性房地产及部分另类投资的配置动力会相对上升。根据保险公司的内部测算结果,从节约资本的角度,保险公司对未上市股权、基础设施股权投资计划、不动产债权计划、混合类资产管理产品等投资品种的配置动力将上升。

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